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k8凯发赌场手机版|郑棉涨停后市逻辑解读:灾害、减产 棉花涨价没商量

2020-01-07 15:48:20|阅读量:4650

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k8凯发赌场手机版,灾害,棉花减产,涨价没商量——郑棉涨停,后市逻辑深度解读

最近苹果一如既往地火爆,农产品界冲出了另一匹沉寂已久的“黑马”——棉花,郑棉开盘后大幅上冲,不足1个小时一举突破16600元/吨左右压力位,1809、1901、1903多个合约封死涨停。在郑棉迅速走高期间,伴随持仓量的大幅增加,最大增仓幅度达10万手以上。从周三盘面凶猛的涨势来看,市场不禁要怀疑,郑棉的春天是否来临?

5月以来,棉花期货震荡向上突破,当前棉花市场利多重重,包括种植面积有望下降、天气因素或影响棉花产量及质量、国储库存有望降至低位以及国际美棉天气、种植因素等,棉价后续继续上涨可能较大。

国内三大因素利多棉市

郑棉期货近期不断反弹,昨日突破15700元/吨压力位,市场看多情绪较为浓厚。现货市场上,受郑棉期货上涨行情影响,皮棉报价普涨,疆内棉企挺价意愿强烈。高等级皮棉价格坚挺,目前北疆库点“双29”机采棉报价15700元/吨-15900元/吨;“双28”储备地产棉报价在14300元/吨-14700元/吨。

近日新疆气象台发布寒潮霜冻预警,大风灾、寒潮雨雪都对新疆各地棉区产生了不同影响,这次低温天气会对棉苗生长造成一定负面影响。新疆每年4至5月都会遭遇不同程度的降温大风灾害,造成部分区域棉田的棉苗受损,有些棉田甚至需要重新播种。目前具体受灾程度有待继续观察。据了解,棉苗出土的1个月内如果遇到寒流或低温多雨,则容易感染立枯病,从而大量死苗,并对后期棉花产量和质量造成致命打击。

从种植情况来看,近日中国农业农村部报告公布,2018/2019年度,中国棉花播种面积为3187千公顷,低于此前市场预期,并较上年度减少4.9%。数据显示,新疆面积预期为3787万亩,同比增长3%。内地产区预计为731万亩,同比减少9%。

从抛储情况来看,数据显示,截至5月8日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交2.08万吨,成交率69.36%,成交均价14264元/吨,上调47元/吨,折3128价格15621元/吨,上调70元/吨。今年抛储多为2012年、2013年收储棉花,其价格优势突出,市场需求较大,预计本年度抛储量在200万吨以上,抛储前国储库存在525万吨,今年后,国储库存将进入低位区间,为棉价上行带来支撑。

棉价能否继续上涨?

在消费量不变的情况下,中国每年有大约300万吨左右的产销缺口,一般通过库存或者进口来弥补。而随着库存有效降低,保障国内棉花供应的压力将落在进口上面。但从目前的国际棉市来看,依然不乐观。

近日,美国农业部种植报告公布称,截至5月6日当周,美棉种植率为20%,较上年同期和五年均值不变。美棉销售周报显示,截至上周,本年度棉花净签约4.55万吨,装运10.09万吨,环比分别减2.66万吨和增0.38万吨。尽管如此,但美棉种植率已经追赶上了去年和五年均值,但美国棉花种植大州得克萨斯的严重干旱也加深了市场对棉花产量的担忧。而USDA的四月预估上调了过去几年消费情况,从而下调本年度全球棉花库存量。在强劲需求及美棉种植天气影响下,ICE期棉涨势不止,目前已经2014年年中以来高位。

有机构调查显示,目前棉花市场业者对棉价看多者占据多数,他们认为,棉花有望逃离一年多以来的震荡格局,走出一波上涨行情。多数业者对棉价后市持看涨态度,他们认为,棉花有望逃离一年多以来的震荡格局,走出一波上涨行情。这个时候是否是做多的好机会,依然很难说。随着期价走高,仓单数量也大幅增加,且本年度轮出拍卖将持续到8月末,这期间用棉企业的需求将得到保证。由此来看,1809合约上涨有限,而抛储后期面临供应量的缩紧,后续合约持续上涨可能性极大。

期货急涨 套保空间拉大

当前棉花现货仍保持充裕局面,短期期货急涨,套保空间拉大。目前棉花社会库存比去年同期多了一个半月的量,仓单自2月起不断攀升,期货与现货价格已出现一定程度背离,9月合约与储备棉差价已拉升至去年以来的极大值附近(9月合约与新疆棉差价达到1400元/吨,与储备棉差价达到2300元/吨),郑棉仓单以高升水仓单为主,9月合约相对新疆双29棉花的升水幅度在700元/吨以上。

2018/2019年度全球库存下降

5月市场关注的2018/2019年度预测报告发布,供需平衡表相对2017/2018年度有所收紧。2018/2019年度全球棉花的库销比为73.1%,较2017/2018年度回落2.5%。2010年以来,全球棉花库销比与棉价呈现较明显的反向关系,与ICE期棉走势的相关度为-69%,与郑棉期货走势相关度为-44%。中国继续去库存带动全球棉花库销比下降,为中长期棉价上涨打下基础。值得关注的是,USDA预测的2018/2019年度报告主要基于趋势单产,非实地调研测产得出的结果。今年得州自种植季以来持续干旱,干旱情况预计到6月底才会略有缓解,目前干旱情况对单产的影响尚未体现在预测报告中,市场预期USDA存在再度下调美棉产量的可能,在其他因素不变的情况下,这会带动美国、全球库销比数据进一步下调。

另一方面,国内长期的供应缺口靠国储棉弥补或难以为继,对郑棉远期合约形成支撑。中国的棉花年实质供应缺口在200万吨以上,在2019年之前仍可由国储棉弥补,但最终靠增加进口来弥补,预计今年下半年或明年,相关政策会逐渐明朗。此外,储备棉去库存后期,随着时间的推移,长期供应偏紧会愈发突出,全球棉价重心有望整体上移。

对于2018/19年度预期,产量同比调整幅度较大依次包括美国、澳大利亚、中国和巴基斯坦;主要国家消费量均有不同程度调增,其中中国、印度、孟加拉和越南累计增加82.7万吨,增幅4.9%。中国以外地区库存消费比60%,同比增加1.5%。2018/19年度全球棉花产量小幅下降,而需求稳定增加,期末库存消费比继续下降,利好全球棉花市场。从目前的美棉出口数据来看,美棉的出口签售及预售都利好美棉,而我国由于抛储竞拍底价的计算公示,使得内外棉价的联动更强,美棉的走强对国内棉价支撑较大。

但总体而言,不管如何,目前郑棉的上涨幅度很大程度取决于天气、后期的用棉缺口以及棉花结构性问题。但也不可忽视,下游纺企的传统需求旺季已经接近尾声,而目前的棉花商业库存同比仍然偏高,对市场的多头氛围有所打压,大幅的拉涨或压缩上涨的时间。上涨可期,但也仍需谨慎。

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